天府之国财政全梳理~四川篇
内容目录 经济层面 ............................................................................................... 3 省级方面 ........................................................................................... 3 市级方面 ........................................................................................... 4 区县级方面 ......................................................................................... 4 财政层面 ............................................................................................... 5 省级方面 ........................................................................................... 5 市级方面 ........................................................................................... 6 区县级方面 ......................................................................................... 7 债务层面 ............................................................................................... 8 省级方面 ........................................................................................... 8 市级方面 .......................................................................................... 10 区县级方面 ........................................................................................ 11 风险提示 .............................................................................................. 12 图表目录 图表 1 ：
2019 年全国各省经济增长情况 ................................................................ 3 图表 2 ：近 3 年四川省经济数据（亿元，元 / 人，万人）
.................................................. 3 图表 3 ：
2019 年四川省各地级市经济数据（亿元，元 / 人，万人）
......................................... 4 图表 4 ：
2019 年四川省 GDP 排名最高，最低的各 5 个区县（亿元、元 / 人、万人）
........................... 5 图表 5 ：
2017-2019 年四川省财政数据（亿元）
......................................................... 5 图表 6 ：
2019 年四川省各地级市一般预算收入及财政自给率 .............................................. 6 图表 7 ：
2019 年四川省各地级市财政数据（亿元）
...................................................... 7 图表 8 ：
2019 年四川省财政自给率最高、最低各 5 个区县（亿元）
........................................ 8 图表 9 ：
2019 年四川省广义财力最高、最低各 5 个区县（亿元）
.......................................... 8 图表 10 ：
2017-2019 年四川省债务数据（亿元）
........................................................ 9 图表 11 ：
2019 年四川省地方政府债务限额情况（亿元）
................................................. 9 图表 12 ：
2019 年四川省地方政府债务余额情况（亿元）
................................................. 9 图表 13 ：
2019 年已公布数据的省份地方政府债务情况（亿元）
........................................... 9 图表 14 ：
2019 年四川省各地级市负债率、债务率数据（亿元）
.......................................... 10 图表 15 ：
2019 年四川省各地级市考虑发债城投有息债务的债务率 ........................................ 11 图表 16 ：
2019 年狭义财力计算的债务率最高、最低各 5 个区县（亿元）
.................................. 11 图表 17 ：
2019 年考虑发债城投有息债务时狭义债务率最高、最低各 5 个区县（亿元）
...................... 12
2019 年四川省经济规模及增速均位于国内前列。四川地处长江上游，素有“天府之国” 的美誉，截至 2019 年末下辖 21 个市（州）、183 个县（市、区），全省户籍人口达 9099.5 万人、常住人口达 8375 万人，其中少数民族人口达 599.4 万人，同时省内拥有全国最大的彝族聚居区、第二大藏族聚居区和唯一的羌族聚居区。2019 年四川省地区生产总值达 46615.82 亿元，居全国第 6 位；同比增长 7.5%、居全国第 7 位。
图表 1 ：
2019 年全国各省经济增长情况
120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 GDP（亿元）
增速（右轴）
9% 8% 7% 6% 5% 4% 3% 2% 1% 0% 广 江 山 浙 河 四 湖 福 湖 上 安 北 河 陕 辽 江 重 云 广 内 山 贵 天 黑 新 吉 甘 海 宁 青 西东 苏 东 江 南 川 北 建 南 海 徽 京 北 西 宁 西 庆 南 西 蒙 西 州 津 龙 疆 林 肃 南 夏 海 藏 省 省 省 省 省 省 省 省 省 市 省 市 省 省 省 省 市 省 古 省 省 市 江 省 省 省 省
资料来源：国家统计局，
四川省因地制宜，支柱产业特色鲜明。四川省电子信息、装备制造、食品饮料、先进材料、能源化工等五大支柱产业 2019 年主营业务收入超过 4 万亿元，数字经济总量超 1.4 万亿元。全球约 50%的笔记本电脑芯片在四川封装测试；汽车 2019 年年产量达 111.7 万辆；发电设备产量连续多年居世界第一。创建国家现代农业产业园 9 个，生猪存栏量和出栏量常年位居全国第一，休闲农业规模保持全国首位。
经济层面
省级方面 四川省近年经济增速持续高于全国平均水平，第三产业占比不断提升。2019 年，四川省 GDP 规模达 46615.8 亿元，同比增长 7.5%，人均 GDP 达 55774 元/人，同比增长 7%。
产业结构方面，2019 年四川省三产占比由上年 10.9∶37.7∶51.4 转变为 10.3∶37.3∶ 52.4，第三产业占比进一步提升。全省常住人口由 2017 年 8302 万提升至 2019 年 8375 万，城镇化率由 2017 年 50.8%提至 53.8%，城镇化水平稳步提升。2019 年末，全省金融机构存款余额为 81783.7 亿元，同比增长 7.5%，金融机构贷款余额为 61089.0 亿元， 同比增长 12.9%，省内金融资源不断丰富。
图表 2 ：近 3 年四川省经济数据（亿元，元 / 人，万人）
年份 GDP 增速 人均 GDP 三产占比 常住人口 城镇化率 存款余额 贷款余额 2017 36980.2 8.1% 44651.0 11.6∶38.7∶49.7 8302.0 50.8% 71591.4 48124.4 2018 40678.1 8.0% 48883.0 10.9∶37.7∶51.4 8341.0 52.3% 76088.7 54097.8 2019 46615.8 7.5% 55774.0 10.3∶37.3∶52.4 8375.0 53.8% 81783.7 61089.0 资料来源：四川省国民经济统计公报，
市级方面 四川省经济发展分化严重，成都市“一家独大”。从 GDP 规模上看，2019 年成都市以 17012.7 亿元位居省内第一，而其他城市均不足 3000 亿元，阿坝州和甘孜州甚至不足 400 亿元，四川省内经济分化严重。从 GDP 增速上看，宜宾市以 8.8%位居省内第一， 凉山州以 5.6%排名相对靠后，整体上看各市经济增速较高。从人均 GDP 上看，成都市以 103386 元/人明显高于省内其他城市，巴中市尚不足 25000 元/人，人均经济规模较低。从城镇化率上看，成都市以 74.4%成为省内唯一一个突破 60%的城市，广安市、资阳市、巴中市、阿坝州尚不足 45%，城镇化水平仍有待提高。从金融资源上看，成都市较为丰富，存贷款余额均突破 35000 亿元，阿坝州较为贫瘠，存贷款余额均不足 1000 亿元，
图表 3 ：
2019 年四川省各地级市经济数据（亿元，元 / 人，万人）
地级市 GDP 增速 人均 GDP 三产占比 常住人口 城镇化率 存款余额 贷款余额 成都市 17012.7 7.8% 103386.0 3.6:30.8:65.6 1658.1 74.4% 39828.0 36464.4 绵阳市 2856.2 8.1% 58685.0 10.6:40.3:49.1 487.7 54.1% 4457.8 2476.2 宜宾市 2601.9 8.8% 57003.0 10.7:50.3:39.0 457.3 51.2% 3377.0 1976.5 德阳市 2335.9 7.2% -
10.0:50.7:39.3 356.1 53.9% 2924.8 1662.2 南充市 2322.2 8.0% 36073.0 17.4:40.4:42.2 643.5 49.7% 3540.7 2268.6 泸州市 2081.3 8.0% 48105.0 10.4:49.1:40.5 432.9 52.0% 2822.5 2001.3 达州市 2041.5 7.7% -
-
574.1 47.1% 3187.2 1713.2 乐山市 1863.3 7.6% -
13.0:43.0:44.0 327.1 53.4% 2483.6 1726.8 凉山州 1676.3 5.6% 34085.0 21.9:33.4:44.7 531.0 -
2453.9 1065.3 内江市 1433.3 7.8% 38743.0 16.8:34.2:49.0 370.0 50.6% 1802.1 1021.4 自贡市 1428.5 7.9% 48904.0 14.2:40.1:45.7 292.2 54.1% 2068.5 1198.4 眉山市 1380.2 7.5% 46167.0 14.4:38.2:47.4 299.5 47.8% 2325.6 1257.4 遂宁市 1345.7 8.1% 42115.0 13.8:45.7:40.5 318.9 51.5% 1650.5 1172.0 广安市 1250.4 7.5% 38522.0 16.3:32.9:50.8 325.1 43.3% 1982.7 930.2 攀枝花 1010.1 6.3% 82500.0 9.1:54.5:36.4 121.4 66.8% 1080.6 826.3 广元市 941.9 7.5% 35262.0 16.2:41.4:42.4 267.5 47.2% 1560.4 920.9 资阳市 777.8 7.0% 31013.0 18.3:30.6:51.1 250.3 44.1% 1470.4 817.6 巴中市 754.3 6.0% 22715.0 16.4:32.1:51.5 331.9 43.4% 1298.2 804.3 雅安市 723.8 8.0% 46984.0 17.7:31.4:50.9 154.1 48.4% 1206.5 764.8 阿坝州 390.1 6.1% 41278.0 17.2:24.7:58.1 94.6 41.2% 664.6 337.0 甘孜州 388.5 6.5% 32440.0 8.9:50.8:40.3 119.9 32.9% -
-
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
区县级方面 成都市龙泉驿区、金牛区经济规模较高，阿坝州壤塘县排名靠后。2019 年，成都市下辖的龙泉驿区及金牛区 GDP 总量均超 1000 亿元，分别为 1318.9 亿元、1289.7 亿元，人均 GDP 均超 10 万元/人，分别为 14.2 万元、10.6 万元；宜宾市翠屏区及凉山州美姑县 经济增速较快，均超过 9%，分别为 9.7%、9.9%；阿坝州壤塘县经济体量较低，仅为 12.2 亿元。
图表 4 ：
2019 年四川省 GDP 排名最高，最低的各 5 个区县（亿元、元 / 人、万人）
地级市 区县 GDP 增速 人均 GDP 三次产业结构 常住人口 城镇化率 存款余额 贷款余额 成都市
龙泉驿区 1318.9 4.0% 141800 2.6:62.0:35.4 94.6 72.9 % 1172.5 767.2 成都市
金牛区 1289.7 7.4% 105852 0:18.2:81.8 122 100% -
-
宜宾市
翠屏区 944.8 9.7% -
3.8:64:32.2 81.1 65.1% 1917.8 966.3 资阳市
乐至县 777.8 7.0% 31013 18.3:30.6:51.1 250.3 44.1 % 1470.4 817.6 德阳市
旌阳区 682.2 7.7% 89279 5.2:47.7:47.1 76.8 71.8 % 1102.4 737.7 广元市
青川县 48.3 6.9% 22631 21.6:28.5:49.9 21.4 37.7 % 94.7 63.6 凉山州
美姑县 35.9 9.9% 16547 10.3:35.4:54.3 21.7 13.4% 43.4 9.8 阿坝州
九寨沟县 30.3 5.7% 36987.8 9:17.0:74.0 8.2 51.7 % 50.9 51.8 甘孜州
德格县 14.9 5.7% -
27.9:5.8:66.3 9.1 25.3 % 6.7 5.1 阿坝州
壤塘县 12.2 5.0% 28709 8.1:28.5:63.4 4.3 26.6 % -
-
资料来源：各地国民经济统计公报、
财政层面
省级方面 四川省财政自给能力较低，对转移支付依赖性较高。2019 年，四川省一般预算收入达4070.7 亿元，同比增长 7.7%，但只占同期全省一般预算收入总计的 34.7%，地方政府对中央转移支付的依赖性较强。一般预算收入的质量方面，四川省 2019 年税收收入占 比达 71%，较上年小幅下滑。四川省一般公共预算支出达 10349.6 亿元，较上年上涨涨幅较低，但同期财政自给率仅为 39.3%，近年逐年下滑。四川省政府性基金收入达 4181.2亿元，同比增长 9.4%，其中国有土地使用权出让收入达 3785.9 亿元，占比达 90.5%， 土地出让收入近年成为四川省补充地方财力的重要来源。从综合财力的角度看，四川省狭义财力达 8251.9 亿元，同比增长 6.7%，增速相对可观。
图表 5 ：
2017-2019 年四川省财政数据（亿元）
一般预算
税收收入
返还性收
一般转移支付
专项转移
一般预算
上解上级 一般预算收 年份 增速
年份 广义财力
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
入总计 收入① ②
入③ ④
支付⑤ 支出⑥ 支出⑦ 2017 10640.5 3579.8 9.5% 2430.0
470.7 2529.0 1330.9 8686.1 12.7 2018 11444.6 3910.9 10.9% 2819.7 471.3 2786.8 1551.8 9718.3 12.0 2019 11737.2 4070.7 7.7% 2888.8 -
-
-
10349.6 -
政府性基金 政府性基 上级补助 政府性基 上解上级 税收占比②/ 财政自给 狭义财力
收入总计 金收入⑧ 收入⑨ 金支出 支出⑩ ①
率①/⑥ ①+⑧
2017 4151.1 2657.8 67.4 2581.0
-
67.9% 41.20% 6237.6 -
2018 5180.4 3821.9 98.3 4036.2 -
72.1% 40.20% 7732.8 -
2019 5747.9 4181.2 -
4374.8 -
71.0% 39.30% 8251.9 -
市级方面 四川省各市财力分化明显，成都市明显强于其他城市。从一般预算收入规模上看，成都市以 1482.96 亿元位居省内第一，其他城市均不足 200 亿元，差距悬殊。从税收占比上看，成都市、雅安市、攀枝花市、阿坝州相对较高，均超过 70%，巴中市相对较低，尚 不足 55%。财政自给率方面，成都市以 73.9%成为省内唯一一个超过 50%的城市，其他城市财政自给能力普遍较差，阿坝州、甘孜州甚至尚不足 10%，地方财力严重依赖上级转移支付。政府性基金收入方面，成都市以 1548.11 亿元成为省内唯一一个超过 400 亿元的城市，甘孜州、阿坝州尚不足 10 亿元，排名靠后。
图表 6 ：
2019 年四川省各地级市一般预算收入及财政自给率
1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 一般预算收入（亿元）
财政自给率（右轴）
70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 成 宜
泸
凉都 宾
州
山市 市 市 州 绵 德
南
乐阳 阳
充
山市 市 市 市 眉 达
广
遂山 州
安
宁市 市 市 市 内 攀
自江 枝
贡市 花 市 资 广
巴
雅
甘
阿阳 元
中
安
孜
坝市 市 市 市 州 州
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
从狭义财力看，成都市以 3031.07 亿元稳居省内第一，阿坝州、甘孜州尚不足 50 亿元， 排名靠后；从广义财力看，在数据完整的地级市中，成都市以 3344.06 亿元依然位居省 内第一，攀枝花市、雅安市相对偏低，尚不足 200 亿元。
图表 7 ：
2019 年四川省各地级市财政数据（亿元）
地级市 一般预算收入 增速 税收占比 财政自给率 政府性基金收入 狭义财力 广义财力 成都市
1482.96 7.9% 73.6% 73.9% 1548.11 3031.07 3344.06 宜宾市
175.49 9.1% 65.6% 37.9% 232.11 407.61 651.89 泸州市
159.64 13.2% 64.8% 36.0% 209.58 369.22 568.80 凉山州
153.59 5.1% 64.4% 20.8% 110.03 263.62 762.96 绵阳市
131.15 5.3% 61.1% 28.9% 237.14 368.28 592.90 德阳市
124.96 9.7% 62.9% 43.4% 114.45 239.42 369.96 南充市
123.30 9.3% 61.1% 22.2% 287.12 410.42 762.74 乐山市
116.50 8.1% 58.9% 38.2% 153.90 270.40 433.01 眉山市
110.77 9.2% 61.4% 42.7% 359.84 470.61 593.19 达州市
107.60 8.9% 58.7% 25.6% 153.40 261.01 561.30 广安市
85.67 15.1% 61.1% 28.1% 88.24 173.91 364.87 遂宁市
69.27 8.5% 64.9% 25.8% 109.33 178.60 323.94 内江市
63.64 9.3% 62.3% 23.4% 100.15 163.79 322.78 攀枝花
62.96 6.7% 73.0% 45.9% 43.16 106.13 163.53 自贡市
61.25 8.4% 61.3% 26.3% 95.81 157.05 -
资阳市
53.09 6.8% -
27.8% 72.99 126.08 -
广元市
48.49 1.7% 62.6% 18.7% 55.07 103.56 304.95 巴中市
47.67 4.9% 55.0% 15.2% 80.34 128.01 -
雅安市
43.01 11.3% 73.0% 29.5% 45.26 88.27 182.72 甘孜州
34.12 13.6% -
8.5% 6.08 40.20 -
阿坝州
26.40 7.1% 70.1% 8.7% 5.30 31.70 287.30 资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
区县级方面 成都市下辖区县优势较为明显。一般公共预算收入方面，成都市辖下的武侯区、青羊区、锦江区、金牛区、成华区五个区位居省内前列，均超过 80 亿元。阿坝州和甘孜州下辖共 10 个区均在 1 亿元以下，其中阿坝州壤塘县仅为 0.2 亿元。一般公共预算收入增速方面， 绵阳市北川县和成都市邛崃市表现较为突出，增速均超过 20%。资阳市安岳县、成都市龙泉驿区和广元市旺苍县同比下降较多，跌幅均超过 15%。税收收入占比方面，甘孜州康定市、凉山州越西县均超过 84%，排名靠前。甘孜州巴塘县较低，尚不足 40%。财政自给率方面，成都市锦江区、青羊区和金牛区表现较好，均超过 150%。阿坝州壤塘县自给率较低，仅为 1.3%。
图表 8 ：
2019 年四川省财政自给率最高、最低各 5 个区县（亿元）
一般预 税收 上级补助收 财政自给 政府性基金
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
从地方政府综合财力角度看，狭义财力方面，成都市双流区和龙泉驿区表现较好，分别为 165.0 亿元、142.0 亿元； 甘孜州得荣县和 甘孜州新龙县财力较为贫瘠，均为 0.5 亿 元。广义财力方面， 成都市双流区、 凉山州西昌市和成都市龙泉驿区超过 150 亿元， 为 165.0 亿元、129.0 亿元和 142.0 亿元；乐山市金口河区较低，仅为 8.9 亿元。
图表 9 ：
2019 年四川省广义财力最高、最低各 5 个区县（亿元）
一般预 上级补助 财政自 政府性基 地级市 区县 增速 税收占比 狭义财力 广义财力
算收入
收入 给率 金收入
成都市 双流区 67.7 -
84.2% 5.9 64.0% 97.2 165.0 187.2 凉山州 西昌市 53.0 0.5% 63.7% 0.3 55.2% 76.1 129.0 158.7 成都市 龙泉驿区 71.3 -17.0% 82.9% 42.7 64.1% 70.8 142.0 153.8 成都市 青白江区 32.3 15.0% 70.0% 16.3 50.2% 48.1 80.4 110.2 成都市 温江区 45.1 11.0% 79.5% 1.2 79.5% 50.0 95.1 102.5 甘孜州 得荣县 0.5 0.3% 58.6% 0.0 3.4% 0.0 0.5 14.0 攀枝花 东区 6.9 6.3% 80.5% 0.2 43.2% 2.0 8.9 13.5 雅安市 荥经县 3.1 12.5% 80.0% 0.1 28.0% 2.4 5.5 12.9 雅安市 芦山县 1.8 8.8% 49.0% 0.0 18.6% 1.1 2.9 10.3 乐山市 金口河区 2.3 8.0% 58.1% 0.1 25.4% 0.4 2.7 8.9 资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
债务层面
省级方面 2019 年四川省债务率有所增长，负债率略有下降。2019 年末，四川省地方政府债务限 额为 11731 亿元，余额为 10577 亿元，余额/限额比值较上年有所下降，为 90.2%。
2017 年至2019 年，四川省狭义负债率（地方政府债务余额/GDP）分别为23.0%、22.9%、 22.7%。2017 年至 2019 年，四川省狭义财力口径下的债务率（地方政府债务余额/狭义财力）分别为 136.1%、91.8%、98.3%。
地级市 区县 增速 狭义财力 广义财力
算收入
占比 入
率
收入
成都市
锦江区 88.2 0.1% -
-
162.1% 6.9 95.0 -
成都市
青羊区 92.9 4.3% -
-
160.0% 19.7 112.6 -
成都市
金牛区 87.7 2.9% -
-
151.7% 18.5 106.2 -
成都市
武侯区 99.5 0.2% 83.9% -
127.9% 24.2 123.6 -
成都市
成华区 82.1 2.1% 64.4% 2.1 107.2% 10.0 92.0 78.4 阿坝州
壤塘县 0.2 -
59.5% 0.0 1.3% -
-
-
凉山州
昭觉县 1.5 -
60.9% 0.1 2.3% 0.0 1.5 45.7 凉山州
布拖县 1.2 0.8% 44.9% 0.1 2.8% 2.3 3.5 -
阿坝州
红原县 0.5 -
47.9% 0.0 3.3% 0.2 0.6 -
凉山州
喜德县 1.1 -
-
0.1 3.3% 1.3 2.4 -
图表 10 ：
2017-2019 年四川省债务数据（亿元）
一般债限 专项债 限额合 一般债 专项债 余额合 余额/限 狭义负 狭义财力口径 年份 额
限额 计
余额 余额 计
额
债率 下债务率 2017 5486 3723 9209 5173 3324 8497 92.3% 23.0% 136.1% 2018 5934 4346 10280 5465 3833 9298 90.4% 22.9% 91.8% 2019 6405 5326 11731 5888 4689 10577 90.2% 22.7% 98.3% 资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
2019 年四川省专项债余额突破万亿。近年来，四川省地方债务债务限额和债务余额均不断上升，2019 年专项债余额首次突破万亿，但全省地方政府债务余额/限额比值逐年下降。
图表 11 ：
2019 年四川省地方政府债务限额情况（亿元）
图表 12 ：
2019 年四川省地方政府债务余额情况（亿元）
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 一般债限额 专项债限额
2017/12/31 2018/12/31 2019/12/31
7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 一般债余额 专项债余额
2017/12/31 2018/12/31 2019/12/31
资料来源：各地预算执行报告、决算报告， 资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
四川省地方政府债存量规模较高，举债空间有限。在 2019 年已公布债务数据的省份中， 四川省地方政府存量余额达 10577 亿元，位居全国第 5 位；地方政府债券余额/地方政府债券限额比值为 90.2%，位居全国第 16 位，举债空间有限。当考虑发债城投有息债务时，2019 年，四川发债城投平台有息债务高达 2.28 万亿，考虑城投有息债务在内的 四川省狭义财力口径下的债务率（地方政府债务余额&发债城投有息债务/狭义财力）达 310.5%，地方债务负担较重。
图表 13 ：
2019 年已公布数据的省份地方政府债务情况（亿元）
16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 地方政府债券余额（亿元）
地方政府债券余额/地方政府债券限额（右轴）
江 山 浙 广 四 湖 贵 辽 河 云 湖 安 河 内 福 陕 广 上 重 北 天 黑 新 吉 山 甘 海 青 宁 西苏 东 江 东 川 南 州 宁 北 南 北 徽 南 蒙 建 西 西 海 庆 京 津 龙 疆 林 西 肃 南 海 夏 藏
110% 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 省 省 省 省 省 省 省 省 省 省 省 省 省 古 省 省 市 市 市 市 江 省 省 省 省 省
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
市级方面 从负债率的角度看，狭义负债率（地方政府债务余额/GDP）方面，德阳市该指标最低， 仅为 13.3%；巴中市该指标最高，是唯一一个超过 60%的地级市。广义负债率（地方政府债务&发债城投有息债务/GDP）方面，阿坝州该指标最低，是唯一一个不足 20%的地 级市；巴中市该指标最高，是唯一一个超过 80%的地级市。
从债务率的角度看，若以狭义财力计算，眉山市、成都市（地方政府债务余额/狭义财力）
相对较低，分别为 68.4%、93.1%；广元市、巴中市该指标相对较高，分别为 304.9%、 364.9%。若以广义财力计算，阿坝州、凉山州（地方政府债务余额/广义财力）相对较低，均不足 50%；广元市、内江市该指标相对较高，均超过 100%。
图表 14 ：
2019 年四川省各地级市负债率、债务率数据（亿元）
地级市 地方政府债务 发债城投有息
狭义负债率 广义负债率 狭义财力口径下的 广义财力口径下的
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
注：攀枝花市、宜宾市数据暂缺
当考虑发债城投有息债务时，若以狭义财力计算，眉山市、凉山州（地方政府债务&发债城投有息债务/狭义财力）相对较低，均不足 200%；巴中市、广元市相对较高，均超过500%。若以广义财力计算，阿坝州、凉山州（地方政府债务&发债城投有息债务/广义财 力）相对较低，均不足 70%；成都市相对较高，超过 350%。
余额 债务
债务率 债务率 德阳市 311.57
310.36 13.34% 26.62% 130.14% 84.22% 绵阳市 463.93
999.85 16.24% 51.25% 125.97% 78.25% 成都市 2822.98 9300.78 16.59% 71.26% 93.13% 84.42% 雅安市 136.01
97.15 18.79% 32.21% 154.08% 74.43% 阿坝州 74.55 0.00 19.11% 19.11% 235.18% 25.95% 乐山市 357.16
292.15 19.17% 34.85% 132.09% 82.48% 凉山州 344.42
169.04 20.55% 30.63% 130.65% 45.14% 自贡市 322.48
139.28 22.57% 32.32% 205.33% -
甘孜州 89.84 0.00 23.13% 23.13% 223.49% -
遂宁市 316.44
387.98 23.51% 52.34% 177.18% 97.68% 泸州市 498.50
760.23 23.95% 60.48% 135.01% 87.64% 广安市 308.53
120.10 24.67% 34.28% 177.40% 84.56% 达州市 506.80
165.11 24.82% 32.91% 194.17% 90.29% 内江市 400.00
241.67 27.91% 44.77% 244.22% 123.92% 眉山市 405.49
423.05 29.38% 60.03% 86.16% 68.36% 南充市 711.03
312.12 30.62% 44.06% 173.25% 93.22% 广元市 315.78
215.25 33.53% 56.38% 304.93% 103.55% 资阳市 328.00
108.71 42.17% 56.15% 260.15% -
巴中市 467.11
198.26 61.93% 88.21% 364.90% -
图表 15 ：
2019 年四川省各地级市考虑发债城投有息债务的债务率
550% 500% 450% 400% 350% 300% 250% 200% 150% (地方政府债务余额+发债城投有息债务）/狭义财力 (地方政府债务余额+发债城投有息债务）/广义财力 （右轴）
400% 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% 巴
广
成
绵中
元
都
阳市 市 市 市 遂
内
资
泸宁
江
阳
州市 市 市 市 自
雅
德
达
南贡
安
阳
州
充市 市 市 市 市 广
乐
阿
甘
凉
眉安
山
坝
孜
山
山市 市 州 州 州 市
资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
区县级方面 从区县层面看，若以狭义财力计算的债务率衡量， 成都市青羊区、成都市锦江区等债务负担较轻。2019 年，成都市青羊区（地方政府债务余额/狭义财力）较低，为 17.3% 凉 山州越西县、 凉山州普格县和广元市昭化区债务负担较重，该比率均超过 700%，分别为 743.0%、812.2%、和 911.2%。若以广义财力计算的债务率衡量，成都市成华区债务率为 39.8%，负担相对较轻；广元市昭化区债务率为 143.3%，负担相对较重。
图表 16 ：
2019 年狭义财力计算的债务率最高、最低各 5 个区县（亿元）
财政自给 政府债 政府债务 余额/限 狭义财 广义财 狭义债务 地级市 区县 广义债务率
率
务限额 余额 额
力
力
率
成都市 青羊区 160.0% 27.0 19.5 72.1% 112.6 -
17.3% -
成都市 锦江区 162.1% 24.2 22.1 91.3% 95.0 -
23.3% -
成都市 武侯区 127.9% 39.5 32.1 81.3% 123.6 -
25.9% -
成都市 成华区 107.2% 32.4 26.4 81.4% 92.0 66.2 28.6% 39.8% 成都市 金牛区 151.7% 35.1 30.8 87.9% 106.2 -
29.0% -
凉山州 布拖县 2.8% 20.3 20.2 99.2% 3.5 -
569.4% -
阿坝州 松潘县 4.2% 10.4 6.2 59.7% 0.9 19.0 691.8% 32.7% 广元市 昭化区 9.8% 34.6 31.1 89.8% 4.2 21.7 743.0% 143.3%
凉山州 普格县 4.1% 14.1 13.8 98.3% 1.7 28.5 812.2% 48.5% 凉山州 越西县 4.7% 18.0 16.9 93.9% 1.9 33.4 911.2% 50.5% 资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
当考虑当地发债城投的有息债务时，2019 年四川省各区县债务水平普遍偏高，眉山市彭山区(地方政府债务+发债城投有息债务)/狭义财力相对较低，达 83.9%，成都市龙泉驿区、绵阳市游仙区和 成都市青白江区债务压力相对较大，该比率均超过 600%。若以广义财力计算，2019 年， 泸州市龙马潭区和乐山市市中区（地方政府债务+发债城投有息 债务）/广义财力较低，均不足 60%，分别为 37.3%和 56.2%； 成都市龙泉驿区该比率 较高，达到 444.3%。
图表 17 ：
2019 年考虑发债城投有息债务时狭义债务率最高、最低各 5 个区县（亿元）
地级市
区县 财政自给率 政府债务限额 政府债务余额 余额/限额 狭义财力 广义财力 狭义债务率 广义债务率 （地方政府债务 +发债城投有息 债务）/狭义财力 眉山市 彭山区 49.4% 60.5 57.0 94.1% 92.8 -
61.3% -
83.9% 泸州市 龙马潭 49.7% 17.7 16.9 95.5% 34.8 30.1 48.6% 56.2% 121.2% 成都市 锦江区 162.1% 24.2 22.1 91.3% 95.0 -
23.3% -
136.1% 乐山市 市中区 52.7% 10.0 7.8 78.3% 18.9 20.9 41.5% 37.3% 137.2% 成都市 青羊区 160.0% 27.0 19.5 72.1% 112.6 -
17.3% -
139.3% 成都市 郫都区 84.5% 114.4 95.4 83.4% 85.1 59.1 112.2% 161.5% 524.5% 南充市 西充县 17.8% 62.1 62.5 100.6% 20.6 37.0 302.7% 168.9% 577.9% 成都市 青白江 50.2% 62.2 49.0 78.8% 80.4 45.9 61.0% 106.8% 612.7% 绵阳市 游仙区 35.4% 46.3 43.2 93.5% 10.7 26.5 405.9% 162.9% 625.0% 成都市 龙泉驿 64.1% 186.7 179.2 96.0% 142.0 40.3 126.1% 444.3% 638.6% 资料来源：各地预算执行报告、决算报告，
风险提示
地方财政实力分析不完整：本文分析地方政府财政实力事，基于的是《一文读懂我国地方财政体系》中所列框架，可能存在对地方财力分析不完整的地方。
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